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物流行业月度跟踪报告:整体难言复苏,结构充满机遇

发布时间:2016-07-11    研究机构:财富证券

投资要点

行业整体大幅跑输大盘,行业排名大幅下滑。6月份,全部A 股上涨2.87%(总市值加权平均),交通运输行业下跌1.23%,在整体上大幅跑输大盘。同时,在28个一级行业(按申万标准)中,交通运输行业排名第27位,较上月(第10位)大幅下滑。

行业最新估值高于5年期中值,行业估值对上证A 股溢价率趋于上升。截至6月30日,交运行业的估值(历史TTM,整体法)为18.41倍,5年期中值为13.35倍,前者明显高于后者;同时期上证A 股的估值为12.26倍,5年期中值为10.65倍,交运行业相对上证A 股的最新估值溢价率为50%,相对5年期中值溢价率(25%)趋于上升。

行业景气指数持续扩张,物流需求结构性明显。6月份,中国物流业景气指数为55%,较5月增长1.3个百分点;中国仓储指数和中国公路物流运价指数分别为50.6%和101.3点,分别比5月下降0.6个百分点和1.5点。这一方面表明中国物流行业在整体上处于扩张区间,但同时具有明显的结构性特征。

投资策略:寻求结构性的优质个股。我们认为,面对物流行业分化发展的趋势,投资者可以基于以下逻辑寻求优质个股。一方面,由于物流行业的区域性、结构性机会显著,投资者可以寻求具有区域优势的标的;另一方面,由于中国经济正处于深度调整及转型时期,新兴经济业态将陆续涌现,行业分工将进一步细化,物流企业的业务布局也将发生变化,这将为企业的成长提供机会。

综合上述,我们建议投资者关注如下标的:交运股份(600676)(600676)、建发股份(600153)和怡亚通(002183)。

申请时请注明股票名称